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至少业内有“专业买家”真的通过投资基金“大赚特赚”了。

截至1月5日晨间披露的数据，曾辉管理的国泰优选领航一年持有基金2025年收益率超过65%（基金净值更新至2025年12月29日），位居第一。此外，多只易方达基金的FOF几乎“霸榜”前十。

在2025年，通过盘点把握贝塔行情，是一种方案，把握得好甚至能够拿到“冠军”。

而对于内部FOF来说，挖掘阿尔法成为了重要使命。胡云峰管理的易方达优势回报基金甚至一下子买到了5只2025年净值翻倍的主动权益基金，这也是另一种方法论了。

国泰、易方达几乎屠榜

截至1月5日晨间披露的数据，曾辉管理的国泰优选领航一年持有基金2025年收益率超过65%（基金净值更新至2025年12月29日），位居第一。

之后是，胡云峰管理的易方达优势回报基金2025年收益率接近62.1%。以及张浩然管理的易方达优势领航六个月持有基金2025年收益率超过55.9%，分列第二、三名（基金净值更新至2025年12月30日）。

此外，曾辉管理的国泰行业轮动，张浩然管理的易方达优势驱动一年持有、易方达优势价值一年持有、易方达优选星汇六个月持有，黄亦磊管理的易方达优势风华六个月持有，刘淑霞管理的易方达优势先锋一年持有，李赫、刘田管理的前海开源裕源，2025年涨幅超过42%，共同构成了2025年FOF的前十名（基金净值更新日如下图）。

整体来说，前十名由2只国泰的FOF，6只易方达的FOF和1只前海开源的FOF共同构成。

冠军拥抱资源与成长金控配资·

国泰优选领航一年持有基金的基金经理曾辉曾任职于平安人寿、国泰基金和财通证券等。2023年9月再次加入国泰基金，2023年11月起陆续出任多只FOF的基金经理，2023年9月起任FOF投资部副总监。

他管理的两只领跑的FOF，都呈现出很强的交易特征，对市场热点的切换非常敏锐且果断。

以国泰优选领航一年持有基金为例，在2025年呈现出“抛弃红利，拥抱资源与成长”的特点。

2025年1季度，虽然仍持有银行ETF，但开始大幅加仓稀土、黄金和医药。

到了2季度，国泰优选领航一年持有基金清仓银行，稀土、黄金、白银为代表的资源方向占据主导，同时继续加仓创新药。

再到3季度，稀土和医药被大幅减持或砍仓，继续持有大量黄金基金的基础上，大举买入电池ETF。

此外，国泰优选领航一年持有基金还通过买入了有色金属行业个股，进一步增强了整体在资源方向的权重。

不过，该基金3季度末持仓并不能完全解释4季度的表现，大概率又有切换操作。

值得一提的是，这只FOF持仓更偏向指数型产品，也能够充分表达自己的贝塔判断。

内部FOF强势重仓5只翻倍基

而易方达的领跑FOF，则体现出不一样的风格。

胡云峰管理的易方达优势回报基金是一只典型的内部FOF，重仓基金全数为易方达公司的基金。该基金2025年的投资主线最大的特点是，从均衡配置向科技成长倾斜，并在下半年呈现出相当的持仓集中度。

2025年一季度，易方达优势回报FOF重仓了易方达信息行业精选C，并直接买成了前两大重仓基金之一。到了三季度，对该基金占净值比高达18.12%，成为易方达优势回报FOF第一大重仓。

同时，易方达科融年初以来稳居易方达优势回报FOF前二重仓基金，持仓占比从年初的10%左右提升至三季度的16.72%。

也就是说，截至3季报，仅这两只基金就占据易方达优势回报FOF接近35%的仓位。这种配置并不多见，而这两只基金都聚焦于科技股，特别是信息技术，说明基金经理对A股科技成长风格有着极强的确信度。实际上，这两只基金也都在2025年实现了100%以上的涨幅，易方达优势回报FOF也就得以分享到这部分超额收益。

值得一提的是，按三季报重仓基金看，易方达优势回报FOF重仓基金有5只在2025年实现了净值翻倍。除了前述郑希管理的易方达信息行业精选C和刘健维管理的易方达科融，还有郑希管理的易方达战略新兴产业C、何一铖管理的易方达信息产业C、和李剑锋管理的易方达新常态。此外，这一FOF重仓的陈皓管理的易方达改革红利，2025年涨幅也超过90%。

整体来说，对于一只内部FOF来说，他能够从子基金策略α来源和市场适应性的视角，在一些品种上进行了调整，也得益于易方达基金有着如此多可选的科技成长方向的主动权益基金。

该基金的基金经理胡云峰在上任前坐过多年的冷板凳。2008年7月至2008年9月任兴业全球基金研究部研究员，2008年11月至2014年8月任万家基金固定收益部研究员、研究部研究员，2014年8月至2016年8月任交银施罗德基金研究部研究员，2016年8月至2017年5月任海富通基金投资部基金经理助理。

2017年5月，胡云峰加入易方达基金，曾任行业研究员、基金经理助理、投资经理。一直到2022年4月，他开始出任FOF基金经理。仅仅是在易方达基金内部，他上任前已有5年的工作经验，对于管理内部FOF应当也相当有益处。

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